食品饮料巨头转向小规模并购，抢占新兴品类增长先机

食品饮料企业今年不太可能达成数十亿美元的变革性并购交易。卡夫亨氏和摩森康胜等巨头正聚焦于小型收购，以在控制财务的同时，布局健康零食和功能饮料等增长品类。

近年来，食品行业已普遍转向所谓的“补强型”交易。此前，2010年代的一些大型交易未能达到乐观预期，反而让企业背负数十亿美元债务，促使行业转向更为审慎的并购策略。

摩森康胜首席财务官Tracey Joubert上月于奥兰多举行的消费者分析师集团（CAGNY）年度会议上表示，这家啤酒巨头将继续其成功的“珍珠串”式收购或合作策略，优先考虑在其缺乏或仅有有限布局的品类中运作的品牌。同时，交易规模必须足够大，以便摩森康胜能利用自身实力推动业务规模化发展。

摩森康胜于1月收购了非酒精碳酸调酒饮料品牌Fever-Tree的少数股权，这是其拓展啤酒以外业务的最新举措。这笔交易发生在摩森康胜收购Zoa多数股权两个月之后。Zoa是由道恩·“巨石”·强森联合创立的健康能量饮料品牌。

过去几年，食品制造商确实完成了数笔十亿美元级别的交易，但几乎每一笔都针对单一公司或品牌，用以填补其日益壮大的产品组合中的空白。

去年，金宝公司完成了对Rao's酱料制造商Sovos Brands价值27亿美元的收购；百事公司斥资12亿美元收购了墨西哥裔美国人食品制造商Siete Foods。好时则收购了Sour Strips，一个在社交媒体上拥有强大影响力的酸味糖果品牌。

在CAGNY会议上，高管们表示已改善资产负债表，并持续关注重塑或优化产品组合的机会。

“在投资组合管理方面，我们的优先事项是开展能够强化并加速有机增长战略的并购……并倾向于补强型交易，”卡夫亨氏首席财务官Andre Maciel向分析师表示。

近年来，鲜有公司像好时那样活跃。这家Reese's和Kisses的生产商通过并购构建了其价值11亿美元的咸味零食组合，先后收购了Dot's Pretzels、SkinnyPop爆米花以及Pirate's Booty泡芙。

“多年来，并购在我们的增长中发挥了关键作用，帮助我们真正达到最优组合，因为一切始于拥有正确的产品组合来参与竞争，”好时首席执行官Michele Buck在CAGNY会议上表示。“我们将继续利用并购来扩展我们的产品组合。”

CoBank资深食品饮料分析师Billy Roberts今年早些时候对Food Dive表示，他预计交易活动将回升。去年平均每季度交易不足500笔，较2021至2023年期间下降了近40%，该合作银行在去年11月的一份报告中指出。

他预测，由于利率下降、企业外部干扰减少，以及通胀疲软的消费者对涨价容忍度降低，企业需要通过并购来改善利润率和增长，并购活动将加速。

“市场上存在相当多的并购机会，”Roberts表示。“我们可能会看到一些小型实体被收购，尤其是在零食和植物基替代品等几个品类中。”